La autoridad monetaria redujo la tasa de referencia en un contexto de ajuste económico y expectativas de menor inflación. ¿Cómo impacta en el mercado?
Argentina31 de enero de 2025
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) volvió a recortar la tasa de interés de referencia, reduciéndola del 32% al 29% anual.
La medida, que entra en vigencia el viernes 31 de enero, responde a la consolidación de las expectativas de menor inflación y acompaña la decisión del Gobierno de reducir el ritmo de devaluación al 1% mensual.
Según informó el BCRA en un comunicado, el Directorio de la entidad decidió disminuir la tasa de política monetaria, lo que también impacta en la tasa de pases activos, que baja del 36% al 33%.
"La decisión se tomó en consideración de la consolidación observada en las expectativas de baja de la inflación", explicaron desde la autoridad monetaria.
Este es el segundo recorte de tasas en menos de dos meses. A principios de diciembre, el Banco Central ya había reducido la tasa del 36% al 32%, marcando una tendencia hacia una política monetaria más laxa en un contexto de ajuste económico.
El mercado ya descontaba esta medida luego de que el Gobierno anunciara la reducción del crawling peg—el ritmo de devaluación administrada—al 1% mensual.
Sin embargo, la decisión genera incertidumbre entre los analistas, dado que la tasa de referencia aún se encontraba 0,7 puntos por encima del ritmo de devaluación, lo que sostenía la rentabilidad del carry trade (estrategia que aprovecha el diferencial de tasas en pesos y dólares).
En este escenario, se plantea un interrogante clave: ¿seguirá siendo atractivo invertir en pesos o habrá una mayor presión sobre el dólar?
Además, la reciente licitación de deuda en pesos del Tesoro tuvo un resultado por debajo de las expectativas, lo que refleja una menor demanda por activos en moneda local.
Esto, sumado a la volatilidad en la brecha cambiaria, generó dudas sobre si la baja de tasas era la mejor estrategia en este momento.
Mientras tanto, el Banco Central continúa con su política de compra de divisas. Este jueves, adquirió 68 millones de dólares en el mercado cambiario, acumulando en enero un total de 1.585 millones de dólares en compras netas.
Esta acumulación de reservas es clave para sostener la estrategia cambiaria del Gobierno y evitar sobresaltos en el tipo de cambio oficial.
Sin embargo, la efectividad de estas medidas dependerá de la evolución de la inflación y del apetito de los inversores por instrumentos en pesos.
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